I timori delle banche sul mercato dopo il crollo dei prezzi della Silicon Valley Bank: – Ricordano la tipica “corsa agli sportelli”.

Informazioni aggiornate venerdì ore 1820: venerdì prima delle 18:00 ora norvegese, si è saputo che la banca della Silicon Valley era controllata dalle autorità federali negli Stati Uniti e ha chiuso la banca. Leggi di più sugli ultimi sviluppi qui. Il contenuto del problema di seguito è stato pubblicato in precedenza venerdì.

Giovedì c’è stato uno sfogo di panico a Wall Street, quando le quattro maggiori banche quotate hanno tagliato 52,4 miliardi di dollari dalla loro capitalizzazione di mercato totale durante la giornata di negoziazione.

Il forte calo dei prezzi ha fatto seguito a un crollo del mercato azionario del 60% per la Silicon Valley Bank (SVB) con sede in California e alla notizia di un urgente aumento di capitale. bloomberg Giovedì ha scritto che il Founders Fund di Peter Thiel e un certo numero di altre società di venture capital hanno chiesto alle loro società in portafoglio di trasferire fondi fuori dalla SBV.

– Ricorda una tipica “corsa agli sportelli”, afferma il manager Magnus V. Sunndal di Borea Asset Management.

Il canale statunitense CNBC ha riferito venerdì pomeriggio che SVB ha nominato consulenti per vendere la banca e ha citato fonti secondo cui la società non è riuscita a raccogliere fondi.

Tutto è iniziato quando la banca ha annunciato nella tarda serata di mercoledì di aver registrato una perdita di 1,8 miliardi di dollari sulla vendita di titoli di stato e mutui per la casa.

Obbligazioni statali

Lo sfondo era un bisogno relativamente improvviso di liquidità a causa dei bassi depositi dei clienti e dei prelievi improvvisi.

Il portafoglio clienti di SVB è costituito da una serie di società tecnologiche e start-up, che sono state quasi scaricate dai fondi di investimento mentre i tassi di interesse erano bassi per tutti gli anni 2000. Le società hanno investito quei soldi in SVB, che a sua volta ha investito, tra l’altro, in titoli di stato statunitensi a tasso fisso a lungo termine.

È una buona strategia quando i tassi di interesse sono bassi. Ma in linea con i forti aumenti dei tassi di interesse da parte della Fed a fronte di un’inflazione elevata, anche i tassi di mercato sono aumentati. Ciò significa che le obbligazioni lunghe che normalmente sono considerate “prive di rischio” diminuiscono di valore quando il tasso di interesse corrente sale al di sopra del livello dei tassi di entrata della banca.

Le società in portafoglio della banca, dal canto loro, hanno dovuto constatare un forte aumento degli oneri finanziari oltre al generale forte rialzo dei tassi, che ha comportato un aumento della spesa e una diminuzione dei depositi presso SVB.

– Penso che mai prima d’ora si sia verificata una “corsa agli sportelli” in una banca che non ha perso denaro sui prestiti. Normalmente quello che vedi è un bisogno di capitale, ma ora ciò non accade, afferma il gestore degli investimenti Robert Ness di Nordea.

Una “corsa agli sportelli” si verifica quando molti clienti ritirano i propri depositi in breve tempo, di solito sulla base di preoccupazioni per la posizione finanziaria della banca.

Næss di Nordea e Vie Sundal di Borea evidenziano il crollo di questa settimana di Silvergate, una banca esposta alla criptovaluta.

– Questo non è il motivo in sé, ma è collegato. SVB non aveva la stessa esposizione alla criptovaluta, ma qualcuno ha visto cosa è successo con Silvergate e ha temuto cosa potesse accadere. Quando i clienti hanno iniziato a prelevare denaro, dice Ness, tutto si stava muovendo.

Più sanguinamento

Più tardi, mercoledì, è diventato chiaro che SVB aveva intrapreso un’acquisizione di capitale da 2,25 miliardi di dollari per “ripulire la posizione patrimoniale” della banca.

Allo stesso tempo, è stato annunciato un previsto forte calo del margine di interesse della banca per l’anno.

– Sebbene le sovvenzioni dai fondi VC fossero in linea con le nostre aspettative, il “consumo di denaro” con i nostri clienti è stato elevato e in aumento per tutto il mese di febbraio. Il CEO di SVB Greg Baker ha affermato che ciò ha comportato un numero inferiore di depositi rispetto a quanto previsto. Ha esortato il mercato a “rimanere calmo e non farsi prendere dal panico”.

Tuttavia, la reazione di Wall Street giovedì è stata inequivocabile.

Fasit ha finito per scendere del 60% per le azioni SVB quotate a New York, il più grande calo intraday di sempre. $ 9,6 miliardi del valore di mercato della banca sono stati persi.

Il massiccio calo dei prezzi SVB alla fine si è esteso anche all’ampio settore finanziario di Wall Street, dove i quattro grandi – JPMorgan Chase, Bank of America, Citigroup e Wells Fargo – sono crollati bruscamente. Venerdì si è riversato sul mercato europeo, dove Deutsche Bank, HSBC e Santander, tra gli altri, sono tutte scese di oltre il quattro percento.

All’indomani della perdita di $ 1 miliardo di SBV sui titoli di stato a lungo termine, il mercato ha ritenuto che vi fosse un chiaro bisogno di chiedersi se anche altre banche potessero subire ingenti perdite non realizzate sui titoli fruttiferi.

diverso in Norvegia

Vie Sundal di Borea ha rilevato gli effetti del contagio sui corsi azionari di altre banche. Qui a casa, le azioni DNB sono scese del 2% alla Borsa di Oslo, mentre le azioni Nordea sono scese di circa il 3% alla Borsa di Stoccolma.

– La situazione qui è completamente diversa. In primo luogo, c’era un certo equilibrio tra depositi e prestiti e le banche non avevano grandi investimenti sul mercato, afferma il manager.

Lui spiega:

– Di solito, le banche norvegesi collocano liquidità in titoli a tasso variabile a basso rischio e basso interesse. Principalmente, le variazioni di valore nel portafoglio di liquidità sono riservate di trimestre in trimestre, in modo che non vi siano grandi perdite di valore nascoste sui portafogli, come nel caso di SVB.

Vie Sundal e Næss non credono che il crollo di Silvergate e la crisi di SVB siano l’inizio di qualcosa di più grande e affermano di essere entrambe banche di nicchia.