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I problemi cinesi di Evergrande possono interessarti, anche senza un guasto caotico – E24

Lo sviluppatore immobiliare più indebitato al mondo, Evergrande, è sull’orlo del collasso. Le cose che accadono in Cina non esisteranno in Cina, afferma il capo dell’analisi Pål Ringholm.

Giant: Evergrande ha sede a Shenzhen, nel sud-est della Cina.

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Occhi del mercato sull’Asia. Mentre i timori di inflazione circolano in Occidente, il secondo costruttore di case della Cina è a rischio di collasso.

Evergrande ha debiti per circa 2.500 miliardi di NOK e circa 1,5 milioni di case sono in costruzione.

Investitori arrabbiati hanno circondato la sede dell’azienda per chiedere risposte sul futuro.

Il mercato ora teme che i problemi di Evergrande possano diffondersi al resto del settore immobiliare cinese, che si stima rappresenti tra il 15 e il 30 percento dell’economia.

Giovedì, l’indice Hang Seng di Hong Kong è sceso al livello più basso dal novembre dello scorso anno e i titoli immobiliari hanno guidato il calo.

La preoccupazione è l’inflazione in Occidente e il credito in Oriente, afferma Pål Ringholm, capo dell’analisi del credito presso Sparebank 1 Markets, a E24.

– Ringholm dice che le cose che accadono in Cina non esisteranno in Cina.

Il freno al credito potrebbe estendersi alla Norvegia

Tre anni fa, osserva Ringholm, Evergrande era la società immobiliare di maggior valore al mondo.

– Non oggi. Prezzi di mercato al cento per cento in caso di fallimento tecnico.

Dice che è difficile prevedere cosa farà il presidente Xi Jinping.

– Penso che le autorità cinesi cercheranno di evitare il momento Lehman e cercheranno di garantire la ristrutturazione del debito. Ringholm dice che i cinesi non lasceranno che le più grandi banche falliscano.

Pål Ringholm è responsabile dell’analisi del credito presso Sparebank 1 Markets.

Banche, investitori e analisti Bloomberg hanno anche parlato della loro aspettativa che la ristrutturazione sia più probabile di un caos caotico.

Ma anche se la Cina evitasse una grave crisi finanziaria, lo sviluppo potrebbe avere ripercussioni negative.

Una domanda è se avremo o meno un momento Lyman. Un’altra domanda è se il mercato immobiliare sta andando come prima o no. Anche se non abbiamo un momento con Lehman, è ragionevole presumere che ciò limiterà la crescita economica anche nello “scenario migliore”, afferma Ringholm.

Gli effetti a catena potrebbero raggiungere anche la Norvegia e la Borsa di Oslo, secondo il capo del dipartimento di analisi.

L’impatto diretto in Occidente è basso, poiché una quota relativamente moderata del debito di Evergrande è presa in prestito in dollari. Ma ogni volta che la Cina colpisce i freni al credito, si diffonde.

– Tra il 2013 e il 2015, i mercati delle materie prime hanno colpito e improvvisamente i prezzi delle case a Stavanger sono scesi senza che ciò accadesse. Dal 2017 al 2018 il credito in Cina ha di nuovo rallentato. I titoli emergenti hanno sottoperformato e nell’autunno del 2018 la Borsa di Oslo ha seguito l’esempio, afferma Ringholm.

Studioso cinese: – Un pezzo in un grande puzzle

Il ricercatore cinese Hans-Jürgen Jasmer di Nuby e dell’Università di Bergen spiega che la situazione di Evergrande è dovuta a una combinazione di tre cose.

– C’è un grande sviluppatore immobiliare che ha investito e sollevato ingenti debiti. Da allora, l’Evergrande Gap si è ampliato e ampliato in diversi settori. Poi ci sono stati i regolamenti delle autorità cinesi, che sono stati inaspriti in tutto il paese, in particolare per quanto riguarda l’accettabilità di alti tassi di debito. Quindi Evergrande deve sbarazzarsi del debito, che ha mandato ondate in tutta l’azienda e ha eroso la fiducia degli investitori, dice Gåsemyr a E24.

– Sarebbe un vortice devastante, riassume.

Hans-Jürgen Jasmeyer è ricercatore senior presso Nupi e borsista post-dottorato presso l’Università di Bergen.

Gåsemyr crede anche che le autorità cinesi cercheranno di evitare un crollo.

– Credo che le autorità a livello locale e centrale forniranno soluzioni che riducano l’impatto e rafforzino la fiducia in parti degli investimenti che sono stati fatti. Evergrande è un grande giocatore con grandi famiglie e persone alle spalle, ma è anche un pezzo di un grande puzzle, dice.

È troppo presto per prevedere la fine dei visti, ma ci sarà grande interesse a trovare soluzioni.

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Non c’è automatismo nel loro intervento

Gåsemyr spiega che le autorità cinesi stanno cercando un equilibrio tra mitigare gli effetti negativi e dimostrare chiaramente che aziende come Evergrande dovrebbero correre meno rischi.

– Xi Jinping ha implementato misure di austerità molto significative su tutta la linea per rendere le aziende cinesi meno vulnerabili, afferma il ricercatore.

– In fondo, l’influenza di Xi Jinping e del Partito Comunista è potenzialmente grande e quasi assoluta. Ma non c’è automatismo nel loro intervento.

– Evergrande ha affari in tutta la Cina, quindi ci saranno molte autorità locali competenti a vari livelli, che sono anche legate alle varie società di Evergrande. Ci sono anche molti che premono per i loro interessi. Gosmeir conclude che non c’è una squadra a Pechino e invia gli ordini direttamente alle aziende e alle banche.

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