-Il dubbio divenne chiaro -E24

Gli investitori e le aziende si ritirano in tempi di incertezza. Ma i leader finanziari si aspettano che la stagione secca finisca presto.

Nel 2023 solo sette società saranno quotate alla Borsa di Oslo, un numero che è in netto contrasto con l’euforia di qualche anno fa.

Nel 2020 e nel 2021, il mercato azionario norvegese è stato estremamente caldo. Molte società erano diventate pubbliche, i tassi di interesse erano bassi e la propensione al rischio era molto alta tra gli investitori.

E ora si è girata.

Alexander Obstad è il presidente di DNB Markets, il più grande brokeraggio in Norvegia. Sottolinea che i tassi di interesse sono aumentati e si ritiene che gli investitori siano più incerti.

– Un gran numero di IPO si sono sviluppate molto male. Obstad afferma che lo scetticismo è diventato evidente tra gli investitori che partecipano alle IPO.

Il valore di molte aziende quotate durante il boom del mercato azionario è crollato drasticamente, compreso il settore delle energie rinnovabili.

– Andare in bicicletta

Obstad ritiene che gli anni storicamente forti dovrebbero assumersi una parte della colpa del calo delle quotazioni nel 2023.

– Ci siamo semplicemente sbarazzati di molti candidati che avevano in programma lo scambio, dice il manager del broker.

Una parte importante del lavoro delle società di intermediazione è aiutare le aziende a quotarsi in borsa. Questi compiti sono spesso redditizi e rappresentano per loro un'importante fonte di reddito.

Obstad sottolinea che il numero di IPO attraversa cicli.

– I periodi di offerte pubbliche iniziali tendono ad essere pochi e molti. In questo senso è del tutto normale.

Attualmente ci sono 338 società quotate nei trading floor di Oslo Børs, un numero storicamente elevato.

Quest’anno il mercato azionario globale si è comportato in gran parte bene, ma il rally del mercato azionario è stato incentrato su un piccolo numero di titoli, soprattutto nel settore tecnologico, secondo Obstad.

– In alcuni settori le valutazioni non erano interessanti. Le aziende che intendono quotarsi in borsa scelgono di rinviare la quotazione.

– L'incertezza è stata decisiva

Una società che aveva intenzione di quotarsi in borsa era Jordanes, che possiede una serie di marchi noti, come Sørlandschips, Synnøve Finden e Peppes Pizza. La società ha annunciato a novembre che l’IPO era stata rinviata a tempo indeterminato, citando le condizioni del mercato.

Il direttore della Borsa Øyvind Amundsen afferma che le aziende restano in disparte.

– Molte aziende vorrebbero offrire le loro azioni in sottoscrizione pubblica, ma hanno smesso di farlo. Pensavamo che le cose sarebbero migliorate quest'autunno, ma poi l'incertezza è aumentata con la guerra a Gaza, dice Amundsen.

Quest’anno il mercato azionario è cresciuto di quasi il 10%. Perché le aziende non si uniscono al boom?

– È stato un anno abbastanza buono per il mercato azionario, ma ci sono state anche delle fluttuazioni. Molti temono che succedano imprevisti, quindi il viaggio sarà negativo.

Amundsen sottolinea che le grandi offerte pubbliche iniziali, ad esempio negli Stati Uniti, hanno avuto scarsi risultati.

– Diverse società hanno registrato un calo nel primo periodo successivo alla quotazione. Si sta diffondendo in tutto il mondo. Poi bisogna aspettare, se non è assolutamente necessario. L’incertezza è stata cruciale per le aziende che hanno scelto di attendere la quotazione.

Il debole anno dell'IPO della Norvegia è parte di un quadro più ampio. secondo Financial Times Il valore delle transazioni avvenute a livello globale quest’anno è al livello più basso dal 2013.

Alla ricerca di segnali di interesse

Tuttavia, secondo il direttore dell’intermediazione Obstad e il direttore della Borsa Amundsen, nel 2024 ci saranno più IPO.

Anche Stefan Schander Slimdal sta aspettando. In qualità di capo del dipartimento delle transazioni azionarie della Carnegie Corporation, è vicino alle IPO norvegesi.

– Non crediamo che il livello di attività tornerà al 2020 e al 2021, ma prevediamo un aumento rispetto agli ultimi due anni a livelli più normali. Ciò presuppone che le aspettative di tassi di interesse più bassi si avverino, evitando allo stesso tempo la recessione nelle principali economie globali.

L'unica cosa che rende Slimdal più positivo per il prossimo periodo è che ha iniziato a vedere ancora una volta un maggiore interesse da parte degli investitori per le piccole e medie imprese. Nel contesto norvegese, le aziende valgono generalmente fino a 10 miliardi di corone norvegesi in termini di capitalizzazione di mercato.

Affinché ci sia molta attività tra le nuove quotazioni, secondo Slimdahl è necessario che ci sia interesse a investire in questo settore di volume. Conferma che è qui che si concentra la maggior parte del flusso di transazioni norvegesi.

Secondo Slimdahl, due anni fa gli investitori hanno scelto di concentrarsi su aziende più grandi e stabili, come le cosiddette locomotive del mercato azionario.

– Ora stiamo iniziando a vedere segnali che indicano che ciò dovrebbe accadere di nuovo Ritorno finaleRitorno finaleUn ritorno sull’investimento che supera quanto normale sul mercato Sugli investimenti in Piccole e medie impresePiccole e medie impresePiccole e medie imprese-Aziende, dice Slimdahl.

– Ora vediamo il capitale rifluire nei fondi comuni nordici con un focus su tali società. Storicamente, questo è stato un importante motore dell’attività di quotazione, afferma Slimdahl.

Sottolinea inoltre che diverse IPO recenti hanno fornito buoni rendimenti agli investitori.

Tra le principali IPO dell'anno figurano la società di ingegneria Norconsult e la società di spedizioni Dof, tornata sul mercato azionario dopo il fallimento. Il prezzo di entrambe le azioni è aumentato dopo la quotazione. DNB Markets e Carnegie sono stati tra i facilitatori.

– Gli investitori che hanno osato cogliere l'opportunità hanno fatto un ottimo viaggio. “Riteniamo che ciò aumenterà la voglia di ulteriori IPO nel 2024”, afferma Slemdal.