Ottimismo di Wall Street, ma il capo economista avverte: – Non vedo ancora un brusco rallentamento dell’economia

L’ottimismo ha prevalso martedì nelle borse di New York. Ecco come apparivano i principali indici del mercato azionario alla chiusura delle negoziazioni alle 22:00 NST:

• L’indice collettivo S&P 500, composto dalle 500 maggiori società quotate negli Stati Uniti, è salito dello 0,7%.
• L’indice Nasdaq Composite, dominato dalle società tecnologiche, è salito dell’1%.
• Il Dow Jones, che comprende 30 titoli che dovrebbero essere importanti nel settore, è salito dello 0,55%.

Il capo della banca centrale degli Stati Uniti Jerome Powell ha parlato martedì a un seminario organizzato dalla Riksbank svedese. Powell non ha fornito indicazioni dirette sul livello futuro dei tassi di interesse, ma ha invece colto l’occasione per sottolineare l’importanza di proteggere l’indipendenza delle banche centrali dall’influenza politica.

Il ripristino della stabilità dei prezzi quando l’inflazione è elevata può richiedere misure impopolari a breve termine, in cui alziamo i tassi di interesse per rallentare l’economia, afferma Powell.

In questo momento, il mercato sta scontando che il tasso chiave raggiungerà un picco di circa il 4,9% in estate, mentre la stessa Fed ha indicato un tasso massimo di circa il 5,1% e ha tenuto conto che potrebbe essere più alto.

Tuttavia, il mercato ritiene che la Fed implementerà due tagli dei tassi prima della fine del 2023, con il tasso di interesse che terminerà intorno al 4,5%. Secondo il verbale della precedente riunione sui tassi di interesse, lo è Nessuno dei membri della Fed ritiene opportuno tagliare i tassi di interesse nel 2023.

– Penso che la banca centrale abbia in gran parte ragione, perché non vediamo l’economia rallentare così duramente ancora. È probabile che i tassi di interesse rimangano alti per tenere sotto controllo l’inflazione, afferma Harald Magnus Andreessen, capo economista di Sparebank 1 Markets.

Tesla si volta

Il mercato attende ora con ansia i dati sull’inflazione di gennaio, che saranno pubblicati giovedì. Secondo Trading Economics, l’inflazione headline dovrebbe scendere dal 7,1% di dicembre al 6,5%, mentre l’inflazione core scenderà dal 6,0% al 5,7%.

Ora, tra le altre cose, la grande banca JPMorgan Chase ritiene che l’inflazione sarà inferiore al consenso e questa posizione ha contribuito a guidare il rally di martedì a Wall Street, scrive Bloomberg.

Tra i titoli che si sono mossi c’è stato Tesla, che è sceso dello 0,8% dopo un forte aumento di lunedì.

Richard Branson, che, come il CEO di Tesla Elon Musk, ha investito nello spazio, ha visto il percorso di schianto della Virgin Orbit holding sulla Terra, dopo che un errore tecnico ha impedito al razzo dell’azienda di raggiungere l’orbita.

– il risultato di un sogno

Tuttavia, Andreassen di Sparebank 1 Markets è più interessato a un mercato del lavoro ristretto, in cui l’elevata crescita dei salari potrebbe rendere difficile ridurre l’inflazione all’obiettivo a lungo termine del 2%.

Il rapporto sul mercato del lavoro presentato venerdì della scorsa settimana ha mostrato che la disoccupazione è leggermente diminuita al 3,5%. Nonostante il fatto che la disoccupazione sia al livello più basso da diversi decenni e ci sia ancora un mare di posti vacanti negli Stati Uniti, la crescita dei salari è stata rivista al 4,6%. In anticipo, era previsto un aumento di stipendio del cinque percento.

– Era il risultato di un sogno. Continuo a pensare che ci vorrà molto perché la crescita dei salari negli Stati Uniti diminuisca abbastanza senza sperimentare una debolezza materiale nel mercato del lavoro. Quando non è successo prima, bisogna stare attenti a credere che stia accadendo ora, dice Andreessen.

Andreessen ritiene inoltre che il tracker salariale federale di Atlanta sia il miglior indicatore della crescita salariale negli Stati Uniti. A novembre, questo ha mostrato un aumento salariale del 6,4% rispetto all’anno precedente. Il riepilogo di dicembre verrà pubblicato giovedì di questa settimana.

Le banche centrali stanno lavorando in parte alla cieca, perché ci vuole molto tempo prima di ottenere statistiche sufficienti e siamo sempre incerti sui numeri. In ogni caso, la crescita dei salari è molto più alta del livello normale ed esiste una chiara relazione tra la carenza di manodopera e la crescita dei salari.

– il meglio che puoi desiderare

L’ampio S&P 500 si è spostato lateralmente finora nel 2023, dopo essere sceso di quasi il 20% nel 2022. La grande domanda è quanto velocemente l’inflazione scenderà verso l’obiettivo, quanto saliranno i tassi di interesse e in che modo i venti contrari macroeconomici influenzeranno gli utili societari.

Sebbene Andreessen esorti cautela perché ritiene che le stime sugli utili dovrebbero essere ulteriormente ridotte, ritiene che non sia impossibile creare uno scenario in cui il mercato azionario rimanga piatto anche se la Fed manterrà i tassi di interesse sopra il cinque percento per tutto il 2023.

Il meglio che puoi desiderare per il mercato azionario è che l’economia rimanga forte anche se i tassi di interesse sono alti, ma la crescita dei salari è in calo. La combinazione di un’economia in forte rallentamento, la continua crescita dei salari elevati e l’arresto della Federal Reserve al cinque percento non sarà una buona notizia per le azioni.

L’aumento dei tassi di interesse è stato insidioso perché non è stato accompagnato da un aumento del reddito. L’inflazione non è un male in sé e per sé, perché le aziende stanno vendendo l’inflazione. Negli ultimi 20 anni, i periodi di alti tassi di interesse sono stati positivi per le azioni, perché hanno coinciso con un’economia forte. La particolarità di questa volta, dice Andreessen, è che i tassi di interesse sono aumentati mentre l’economia si sta indebolendo.(Condizioni)Copyright Dagens Næringsliv AS e/o dei nostri fornitori. Vorremmo che condividessi i nostri stati utilizzando collegamenti che conducono direttamente alle nostre pagine. La riproduzione o altro uso di tutto o parte del Contenuto può essere effettuato solo con autorizzazione scritta o come consentito dalla legge. Per termini aggiuntivi guarda qui.